2018 में सबसे एक्टिव म्यूचुअल फंड्स के हाल ही मे हुए अंडरपरफॉर्मेंस के वजह से, पैसिव इन्वेस्टमेंट और विशेष रूप से इंडेक्सिंग पर फोकस बढ़ता जा रहा है। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETFs) एकदम से बहुत लोकप्रिय हो गए हैं, और वह मीडिया का बहुत ज्यादा ध्यान और इन्वेस्टर्स का इंट्रेस्ट पा रहे हैं – फिर भी हम में से ज्यादातर लोग यह नहीं जानते हैं कि वास्तव में ETFs क्या हैं और वे कैसे काम करते हैं।

परिणामस्वरूप, कई तथ्य अफवाहों के साथ घुलमिल गए हैं (जैसे ETF लिक्विड नहीं हैं), जिससे इनके बारे में जानने वाले इन्वेस्टर्स के लिए भी इन्हें समझना और इनमें इन्वेस्टमेंट करना चुनौतीपूर्ण हो गया है। हांलाकि ETFs भारतीय बाजारों में एक नया कॉन्सेप्ट है, सच तो यह है कि वे काफी लंबे समय से यहां हैं(1990 के दशक से) और यहां तक ​​कि दुनिया भर के अधिकांश रिटेल इन्वेस्टर्स के पसंदीदा इन्वेस्टमेंट बन चुके हैं।

हम ETFs एजुकेशन पर 4 पोस्ट्स की एक सीरीज़ शुरू कर रहे हैं जो कवर करेंगे – ETFs क्या हैं और वे म्यूचुअल फंड्स से कैसे अलग हैं, ETFs की शुरुआत और इतिहास, ETFs कैसे काम करते हैं और लिक्विडिटी कैसे बनाई जाती है, इस स्ट्रक्चर को कौनसी चीज़ लॉन्ग टर्म और बाय-एंड-होल्ड इंवेस्टर्स के लिए बेहतर बनाती है। हमने ETFs बेसिक्स की इस पहली पोस्ट के साथ इस सीरीज़ को किकस्टार्ट किया है।

ETF का एक संक्षिप्त इतिहास

आज का ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड स्ट्रक्चर 1920 के दशक की शुरुआत के समय का एक फाइनेंशियल इनोवेशन है – सिंगल स्टॉक खरीदने के बजाय, इन्वेस्टर्स के पास अब एक विविध पोर्टफोलियो में इन्वेस्ट करने का विकल्प था जिसे एक इन्वेस्टमेंट पेशेवर द्वारा मैनेज किया जाता है।
अगला प्रमुख इनोवेशन 1990 के दशक की शुरुआत में एक्सचेंज ट्रेडेड फंड के आरम्भ के साथ हुआ।

एक म्यूचुअल फंड की तरह, ETF भी सिक्योरिटीज़ की एक बास्केट है – लेकिन म्यूचुअल फंड के विपरीत (और स्टॉक के समान), ETFs टिकर के तहत लाइव इंट्राडे कीमतों के साथ एक्सचेंज पर दैनिक व्यापार करता है।

दिन में केवल एक बार म्यूचुअल फंड हाउस से यूनिट्स को सब्स्क्राइब/रिडीम करने के बजाय, इन्वेस्टर बाजार ट्रेडिंग घंटों के दौरान कभी भी अपने ब्रोकरेज अकाउंट्स के माध्यम से ETF यूनिट्स को खरीद/बेच सकते हैं ।.

ETF सिंगल शेयर्स की लिक्विडिटी और व्यापारिक लाभ के साथ म्यूचुअल फंड के विविधीकरण लाभों को जोड़ते हैं।

ETFs एक्टिव हैं या पैसिव?

एक रणनीति को पैसिव तब कहा जाता है जब वह उन शेयर्स को चुनने के लिए पहले से ही तय एक सिस्टमैटिक नियम-आधारित तरीके का पालन करती है और जो किसी भी “एक्टिव” कॉल को शामिल नहीं करती है। दूसरी ओर एक्टिव रणनीतियों में एक व्यक्ति (या एक टीम) शामिल होते है जो बाज़ार की स्थितियों और बाज़ार की अपनी समझ के आधार पर शेयर्स को चुनते है और नई जानकारी प्रस्तुत किए जाने पर निर्णय लेते हैं।

आज दुनिया के ज्यादातर ETFs पैसिव हैं – वे या तो निफ्टी-50 जैसे मौजूदा इंडेक्स को ट्रैक करते हैं, या पूर्वनिर्धारित और पारदर्शी शेयर्स को चुनने के लिए एक सिस्टमैटिक नियम-आधारित तरीके का पालन करते हैं।

ऐसे ETFs में समझदारी से निर्णय लेने का कोई तत्व नहीं होता है, जहां कोई एक फंड मैनेजर या इन्वेस्टमेंट समिति अपने वर्तमान और भविष्य के बाजार की समझ के आधार पर एक्टिव निर्णय लेगी।

हालांकि, ETF एक्टिव भी हो सकते हैं – ऐसे ETF में, फंड मैनेजर के पास अपने चुने हुए बेंचमार्क के सिस्टमैटिक नियमों से अलग होने और ऐसी सिक्योरिटीज़ जो बेंचमार्क इंडेक्स से अलग होती हैं, उनकी एक बास्केट रखने का निर्णय लेने की शक्ति होती है ।

ETFs की वैश्विक लोकप्रियता

अपने लॉन्च के बाद से, ETF दुनिया भर में संस्थागत और रिटेल इन्वेस्टर्स में बेहद लोकप्रिय हो गए हैं। 2008 का वैश्विक वित्तीय संकट ETF उद्योग के लिए एक टर्निंग पॉइंट था, क्योंकि ETFs की कम लागत और अन्य लाभ इस मुश्किल भरे समय के दौरान इन्वेस्टर की नज़रों में सबसे आगे आए थे।

• ग्लोबल ETFs उद्योग में इन्वेस्टमेंट किए गए एसेट फरवरी 2019 में $5.18 ट्रिलियन तक पहुंच गए, जो रिकॉर्ड में सबसे अधिक है
• ETFs में ग्लोबल AuM पिछले 10 वर्षों में 20.1% CAGR से बढ़ा है
• लगातार 61 महीनों तक विश्व स्तर पर लिस्टिड ETFs में नेट इंफ्लो रहा है
• इसमें कोई आश्चर्य नहीं है कि एसेट साइज़ और ऑफरिंग्स के मामले में ETFs के लिए अमेरिका सबसे बड़ा बाजार है

भारत में ETFs

भारत में पहला ETF 2001 में बनाया गया था, जब बेंचमार्क म्यूचुअल फंड ने निफ्टी-50 इंडेक्स के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए स्पष्ट उद्देश्य के साथ निफ्टी ETF फंड लॉन्च किया था। तब से, भारत में ETFs उद्योग में धीमी लेकिन स्थिर वृद्धि देखी गई है।
बीच में एक समय था जब ETFs सोने में इन्वेस्ट करने के लिए एक आरामदायक तरीका बन गया था, खासकर 2000 के दशक के मध्य में। हालांकि, ETFs आज इक्विटी मार्केट, गोल्ड, फिक्स्ड इनकम और यहां तक ​​कि हाल ही में लॉन्च किए गए रियल एस्टेट पर फोकस्ड REITs के अलग-अलग सेग्मेंट्स को शामिल करने के लिए विकसित हुआ है।

ETFs के फायदे और नुकसान

जैसा कि बताया गया है, ETF इंस्ट्रूमेंट 1990 के दशक में बनाया गया था जबकि म्यूचुअल फंड स्ट्रक्चर 1920 के दशक की शुरुआत में बनाया गया था। ETF एक अधिक कुशल स्ट्रक्चर का संचालन करके म्यूचुअल फंड के लाभों पर निर्माण करता है जिसमें रिटेल और संस्थागत इन्वेस्टर्स के साथ-साथ AMCs के लिए कई फायदे हैं।

ETFs के नुकसान

• ETF जो कि ट्रैकिंग एरर नामक एक इंडेक्स सफर को ट्रैक करते हैं, जो इंडेक्स रिटर्न और फंड रिटर्न के बीच का अंतर है – हालांकि नोट करें, यह हर उस पैसिव म्यूचुअल फंड पर भी लागू होता है जो इंडेक्स को ट्रैक करता है,
• खराब लिक्विडिटी के गिने-चुने समय में, बिड/आस्क स्प्रैड (यानी खरीदने/बेचने की लागत) अधिक हो सकती है, जिससे लागत अधिक होती है
• भारत में, SIP को ETF में रखना उतना सुविधाजनक नहीं है जितना कि म्यूचुअल फंड में हैं
• अंत में, भारत में अभी तक ETF की बहुत ज्यादा किस्में नहीं हैं – वर्तमान ऑफरिंग्स बड़े और मिडकैप इंडेक्स ट्रैकर्स, गोल्ड और ऋण तक सीमित हैं। हालाँकि, जैसे जैसे इसकी लोकप्रियता और इसके प्रति समझ बढ़ेगी, इसमें बदलाव आएगा – आज, विकसित बाजारों में सभी प्रकार के नीश ETF हैं, लेकिन वे एक ही तरह के वेनिला फैशन में शुरू हुए।

लेकिन ETF के सबसे आम तौर पर बताए गए नुकसान, कम से कम भारत में, यह है कि उनके पास पर्याप्त लिक्विडिटी नहीं है। हालांकि यह आंशिक रूप से सच है क्योंकि इसे अपनाने में वृद्धि होने से निश्चित रूप से लिक्विडिटी बेहतर हो जाएगी, वास्तविकता यह है कि एक तीसरे पक्ष के होते हुए जिसे “Authorised Participants” (APs) कहा जाता है और ETF की क्रिएशन/रिडैम्प्शन प्रक्रिया के वजह से, ETF को खरीदना/बेचना कभी भी परेशानी की वजह नहीं होगा।

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यह ETF एजुकेशन सीरीज में पहली पोस्ट है। यदि आप एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स के लिए नए हैं या उनके बारे में अधिक जानने के इच्छुक हैं, तो हमपूरी श्रृंखला पढ़ने की सलाह देते हैं:

1. 1. ETF101 – ETF क्या है?
2. 2. ETF लिक्विडिटी, क्रिएशन, और Authorised Participants का रोल
3. म्यूचुअल फंड्स की तुलना में ETF बेहतर क्यों हैं?
4. 4. 3 स्टॉक मार्केट क्रैश जिन्होंने इंवेस्टमेंट को बदल दिया:MF और ETF की शुरूआत
5. ETF – भारत में विकास और विस्तार

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